高盛:下半年看好生猪、化肥盈利反转
Exness外汇交易高盛5月1日,发布中国农业板块年报综述(覆盖生猪、种子、饲料及添加剂、化肥四大领域共13只个股),核心判断是:2025年业绩和2026年一季度普遍弱于预期,但下半年生猪、化肥和部分饲料添加剂的盈利前景将明显改善。生猪:底部出清加速,下半年等待周期上行一季度,国内生猪基准价跌至11.5元/kg,温氏管理层在业绩会上直言"当前价格下几乎所有生产者处于现金亏损",产能退出正在加速。能繁母猪去化已体现在数据上:牧原截至一季度末较2025年6月下降9%,温氏下降8%。政策层面,农业农村部在近期会议中将生猪产能纪律列为2026年工作重点,适用于全行业生产者。供给收缩的逻辑正在兑现。降本方面,头部企业目标明确。牧原计划在当前一季度11.9元/kg的基础上,即便考虑饲料成本约0.2元/kg的上涨(对应全年玉米采购价上涨约150元/吨),仍目标将全成本压降至11.5元/kg,手段包括疾病防控、育种优化及AI技术应用。温......