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一
、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 特朗普围绕伊朗政策频繁转向，叠加社交媒体提前释放敏感信号 ，引发市场对内幕交易的担忧。近期原油 、股指期货及预测市场多次在其重大表态前出现异常交易
，时机高度精准 。虽然目前未有证据显示白宫人员获利，但CFTC已介入调查 ，显示政策驱动行情正放大市场操纵风险
。

2
、 全球市场动态

• Fundstrat报告称
，特朗普第二任期以来，美国股市最强和最弱交易日几乎都由其政策推动 ，影响力为过去四十多年少见。关税、伊朗战争表态及美联储相关言论频繁反转
，使市场围绕其政策变化剧烈波动 。虽然标普500指数整体上涨，但若剔除五个最佳交易日 ，表现将由涨18.5%变为跌2.7%
。

• 芝商所（CME）下调部分白银及黄金期货合约金比例要求
，调整将于当地时间周五收盘后生效。

• 日本3月核心CPI同比上涨1.8%，连续第二个月低于日本央行2%目标 ，主要因燃料补贴抵消了伊朗战争带来的能源价格压力 。不过，剔除生鲜和燃料后的通胀仍达2.4%
，显示内需价格压力仍在；市场预计随着企业后续转嫁燃料成本，通胀可能重新回到2%以上
。

3 、 地缘与风险事件

• 伊朗发布快艇突袭货船视频 ，意在展示其仍能通过“蜂群战术”控制霍尔木兹海峡
，并挑战美军所谓已削弱伊朗海军威胁的说法。伊朗快艇配合岸基导弹
、无人机、水雷和电子干扰，对民用航运构成现实威胁 。油气运输中断和保险成本上升压力也将继续扰动全球能源市场
。

• 彭博报道称 ，特朗普的威胁言论 、社交媒体发帖和持续封锁伊朗港口
，正使美伊谈判陷入僵局。伊朗认为相关表态带有羞辱意味，降低了继续面对面谈判的意愿；与此同时 ，霍尔木兹紧张推高油价
，也加重市场压力 。美国内部则在“继续施压 ”与“尽快找台阶缓和
”之间出现分歧。

• 特朗普宣布以色列与黎巴嫩停火延长三周，为长期协议和美伊停战谈判争取空间 ，因为伊朗此前要求以色列停止打击黎巴嫩
。虽然这有助于缓和中东局势
，但特朗普仍对伊朗保持强硬，称不急于达成协议 ，若谈判失败仍可能诉诸军事手段。

二
、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至2026年04月23日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1049.19吨,较上一个交易日减少1.72吨 。2026年04月23日现货黄金自4744.12美元/盎司开盘后全天宽幅震荡下行
，盘中最高4753.51美元/盎司
。美盘交易时间最低向下触及4664.18美元/盎司，随后反弹并未有效站稳4700美元关口。最终收于4692.92美元/盎司 ，跌51.2美元或1.08% 。

基本面消息
，周四黄金主要受到“中东风险仍在 、但高利率压力更强”的双重影响
。虽然美伊谈判陷入僵局
、霍尔木兹海峡仍处于紧张状态，伊朗扣船和美国封锁继续推高能源供应风险 ，但以色列与黎巴嫩停火延长三周
，使部分避险情绪降温。同时，美国4月PMI数据明显强于预期 ，制造业和服务业均重回扩张区间
，价格指数也显示通胀压力升温，令市场进一步推迟对美联储降息的预期 。

受此影响 ，美元指数走强并一度逼近99关口
，10年期美债收益率升至4.32%附近，高美元和高利率环境继续压制黄金表现
。现货黄金日内震荡下跌并跌破4700美元关口 ，收于4690美元附近；白银跌幅更大，显示贵金属整体承压。此外
，SPDR黄金ETF持仓连续四个交易日减少，也反映部分资金正在从黄金市场撤出 ，短线买盘承接力度不足 。

市场情绪方面
，当前黄金处于避险支撑与利率压制之间的拉扯状态
。中东局势仍未真正缓和，霍尔木兹海峡封锁、油价高企和美伊谈判不确定性 ，理论上仍能为黄金提供避险和抗通胀支撑；但市场更担心油价上涨会强化通胀
，从而迫使美联储维持高利率更长时间。也就是说，地缘风险虽然存在 ，但并未转化为持续买盘
，反而因通胀和利率预期上升，削弱了黄金的吸引力 。

技术分析上 ，黄金短线走势偏弱
，日线连续跌破100日均线和20日均线，且4700美元关口失守后 ，空头压力进一步增加。4小时图上，金价承压于布林带中轨
，短期均线也开始向下，显示反弹动能不足
。下方重点关注4650美元支撑 ，若有效跌破
，可能进一步测试4600美元甚至4549美元附近；上方则需要重新站回4720—4750美元区域，才有机会缓和短线跌势 ，若进一步突破4800美元
，黄金才可能重新恢复偏强结构。

重点数据关注：美国4月密歇根大学消费者信心指数终值 、美国4月一年期通胀率预期终值 。

重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息
。

当日目标区间：上方则需要重新站回4720—4750美元区域，才有机会缓和短线跌势。

三、 总结和展望

整体来看 ，当前市场主线围绕“特朗普政策反复
、中东局势升级、通胀压力回升 ”三条线展开 。特朗普在伊朗 、关税及美联储议题上的频繁转向
，已经成为推动市场波动的重要变量，不仅使美股大涨大跌高度依赖政策信号 ，也引发外界对异常交易和内幕信息利用的担忧
。地缘方面
，伊朗通过快艇“蜂群战术
”
、扣船和封锁霍尔木兹海峡展示反制能力，美国则继续扩大对伊朗油轮的海上拦截 ，美伊谈判因威胁言论和封锁政策陷入僵局。虽然黎以停火延长三周为中东局势释放一定缓号，但特朗普仍保留军事施压选项
，说明局势远未真正降温 。与此同时，日本核心通胀虽暂时低于央行目标 ，但能源成本上行和企业后续转嫁压力仍可能推升通胀；美元兑日元逼近160关口
，也令日本当局干预风险明显升温
。

展望后市，市场短期仍将处于高波动环境 ，资产价格对中东局势、特朗普表态 、美元和利率预期高度敏感。黄金方面
，虽然地缘风险仍提供避险支撑，但美元走强
、美债收益率高企以及美联储降息预期后移 ，正在压制金价表现
，短线需关注4700美元附近能否重新站稳；若中东冲突继续推高油价，黄金可能仍面临“避险利好被高利率抵消”的拉扯 。原油方面 ，霍尔木兹海峡通行受阻和美伊海上对峙仍是主要支撑
，若谈判没有实质进展，油价风险溢价难以快速回落
。外汇方面 ，欧美、镑美和澳美短线仍偏弱，美元强势暂占上风；美元兑日元则需要重点防范160关口附近的政策干预风险。整体操作上
，当前不宜过度追涨杀跌，应以关键支撑阻力 、消息确认和严格止损为主 。

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Source：spdrgoldshares.com 、tradingview.com
、jin10.com、investing.com 、bloomberg.com、reuters.com